Los alimentos no presionarán al alza la inflación de 2024: BBVA

En 2023, la inflación de alimentos permitió los mayores ajustes, pero la cifra sin alimentos no cedió a razón de fuertes presiones al alza en servicios, energía y combustibles, según un informe del BBVA Research.

Sin embargo, “las noticias más positivas esperadas en materia de inflación significarán unas mejores condiciones financieras para los hogares desde este año. De hecho, la inflación total ya se redujo en 5 puntos porcentuales frente a su máximo (13,3 %) del año pasado y esperamos en BBVA que el IPC mantenga una senda decreciente durante los próximos años, cerrando 2024 en 5,4 % y 2025 en 3,8 %”, afirmó Alejandro Reyes, economista principal de BBVA Research.

Las proyecciones del Banco son que la inflación sin alimentos muestre un crecimiento de 5,6 % este año y 3,9 % en 2025, por su parte los alimentos aumentarán 4,3 % en el presente año y 3,7 % el próximo.

No obstante, hay variables que pueden ocasionar un retroceso en la tendencia bajista de la inflación. “Son determinantes al alza, como el fenómeno de El Niño, que, si bien ha mostrado una relativa calma y podría irse sin que llegue a ser más fuerte de lo que hasta ahora ha sido, ejercería presión sobre la inflación de alimentos, que ha sido una de las que más ha bajado en este tramo de descenso de los precios”, dijo el economista sénior del BBVA, Mauricio Hernández.

Crecimiento económico

De acuerdo con las proyecciones del BBVA, la economía colombiana cerró el año pasado con un crecimiento que sorprendió a la baja. Para este 2024 la recuperación será lenta y gradual, por lo que se calcula que el crecimiento del PIB se ubicará en 1,5 % este año y 2,8 % en 2025. (Lea en CONtexto ganadero: Alimentos contribuyeron a reducción de la inflación en 2023)

En el más reciente informe Situación Colombia que actualiza las proyecciones económicas y analiza el contexto internacional y nacional se indica que en 2023, el PIB creció 0,6 % y se observó que la inversión y el consumo de bienes terminaron con una fuerte caída.

En materia de comercio exterior, las exportaciones fueron impulsadas por los servicios y las importaciones retrocedieron. Además, se presentó una desacumulación de inventarios, generada por una menor actividad en sectores como la construcción y la industria, lo que explicó parte de la desaceleración del PIB.

Bajo este panorama, explicó Hernández, “hay indicadores económicos que señalan que la recuperación será lenta y tardará en consolidarse. Los factores determinantes de este comportamiento serán: la recuperación del ahorro de los hogares; las mejores condiciones de endeudamiento de los hogares; la reducción de la inflación; las menores tasas de interés; y, actuando en contra de las anteriores, la moderación del empleo”.

Mejor el segundo semestre

Lo que se está viendo es que el ahorro de los hogares viene aumentando gradualmente y apoyará las decisiones futuras de compra, especialmente de bienes durables y vivienda, este último un sector que está pasando por un momento difícil. No obstante, el comportamiento menos positivo del mercado laboral pondrá algún freno a la recuperación, haciéndola gradual, de menos a más.

“En el segundo semestre de este año se acelerará la recuperación, cuando el mayor gasto de los hogares, especialmente en bienes y no tanto en servicios, se acompañe de más decisiones de inversión por parte de los empresarios. Además, la industria manufacturera y el comercio de bienes se unirán a esta tendencia de recuperación. En total, la economía transitará a dos velocidades durante 2024: una más lenta en el primer semestre y una aceleración al cierre del año que se consolidará con el mayor crecimiento que se espera para 2025”, explicó Hernández. (Lea en CONtexto ganadero: Sector agropecuario, de los pocos que creció más que el PIB total en 2023)

El informe indica que se espera que el Banco de la República acelere las rebajas de tasas, en parte gracias al descenso de la inflación y el débil comportamiento de la economía. La proyección es que la tasa de intervención del Emisor cerrará 2024 en 7,0 %.

Uno de los aspectos que marcará la recuperación es la inversión, la cual no solo es una necesidad de corto plazo, también determinará la capacidad futura de crecimiento de la economía. La senda de inversión esperada por BBVA Research implica que el PIB potencial de la economía no podrá crecer por encima del 3 % a mediano plazo.

En cuanto al tipo de cambio se estabilizará en torno a los $4.360 entre la segunda mitad de 2024 y finales de 2025. El promedio se ubicaría en $4.237 en 2024 y ligeramente superior en 2025.

Entre los retos que se esperan para el próximo año “es que la economía tiene que crecer más y debe hacerlo más rápido y eso lleva a pensar qué está pasando con el gasto público, con la inversión en maquinaria y equipo, en obras civiles y vivienda, estos son los aspectos por los que hay que trabajar para que impulse el crecimiento”, concluyó Reyes.