Inversionistas extranjeros están saliendo de TES y tasa seguirá subiendo: Mauricio Cárdenas

En octubre pasado los inversionistas extranjeros vendieron en Títulos de Tesorería (TES) 1.7 billones de pesos, y en los dos primeros días de noviembre ya se habían vendido cerca de 640.000 millones de pesos.

El exministro de Hacienda, Mauricio Cárdenas, señaló en W Radio que “Colombia se ha mantenido recibiendo capitales, pero ya los últimos datos –desde finales de septiembre para acá– ya empiezan a mostrar una salida”.

Agregó que hay una señal de alerta. “Hay un primer indicio de que la cosa se puede poner complicada porque si empiezan a irse sus capitales, como son tan grandes y de unos volúmenes enormes, empiezan a generar un impacto muy fuerte sobre la tasa de cambio”.

De hecho, señaló que esa es una de las razones por las cuales el dólar en Colombia ha superado los $5.000 y es que “capitales que están invertidos en TES, fondos internacionales esencialmente, pues toman la decisión de hacer una recomposición de sus portafolios, entonces venden”.

Hay un problema global y es que en muchas partes del mundo los capitales están saliendo y refugiando en el dólar y aunque Colombia era de las excepciones desde finales de septiembre empiezan a mostrar una salida. (Lea: Sigue debate sobre modificar la regla fiscal)

Esto es un indicio que la cosa se puede poner complicada porque si empiezan a irse esos capitales, como son tan grandes, van a tener un impacto muy grande sobre la tasa de cambio.

El primer gran damnificado es el gobierno que tiene que pagar la tasa de interés de los TES que viene subiendo y el año entrante hay una gran cantidad de necesidades de financiación, se tienen que colocar nuevos TES y no con tasas de 8 % de hace un año, ni del 12 % de agosto sino entre 14 y 15 %.

Esto tiene un impacto grande en las finanzas públicas porque se van a pagar tasas al doble de lo que estaban hace un año, es decir, más plata del presupuesto nacional se tiene que ir a pagar intereses y menos a las inversiones que requiere el país.

A esa salida de capitales también está contribuyendo las mayores tasas de interés en el mercado de Estados Unidos porque los papeles del tesoro americano se consideran de cero riesgo.

Sin embargo, lo que está pasando en Colombia tampoco ayuda porque depende mucho de las circunstancias locales que los inversionistas deciden quedarse o irse, sostuvo Cárdenas. (Lea: Ocampo pone los pies en la tierra sobre compra de tierras y las incertidumbres de la RT)

Si ven que el panorama en Colombia no está claro así las tasas de interés aquí sean más altas que en Estados Unidos prefieren irse del país.

Los mensajes que ha dado el gobierno sobre el futuro de la economía, por ejemplo en el sector minero energético o la idea que se iban a comprar tres millones de hectáreas con bonos, es decir, con más deuda, o tesis que plantean la posibilidad eventual de un control de capitales como lo llegó a insinuar el propio presidente Petro, todo eso ahuyenta o espanta a los inversionistas porque ven que las condiciones fiscales se pueden deteriorar o les pueden poner un corral para no dejarlos salir y eso es lo que más le preocupa a cualquier inversionista.

Por eso, dijo, el gobierno debe hacer un anuncio de que los recursos de la reforma tributaria no se van a ir en una adición presupuestal, es decir, no se van a convertir en más gasto sino que contribuirán a reducir el déficit fiscal. Si ese anuncio se diera tendría un efecto positivo sobre la tasa de interés de los TES y sobre la tasa de cambio que podría bajar un poco.

Además, manifestó, es importante que el mismo presidente dé el mensaje que está comprometido con la regla fiscal porque los mercados están pendientes que el gobierno como un todo se apersone del compromiso de bajar el déficit fiscal y eso implica que muchas de las promesas de campaña se tendrían que postergar.

Se deben mantener las cuentas fiscales en orden y no importa si es un gobierno de izquierda, los mercados le van a creer y la inversión extranjera se mantendrá, concluyó el ex ministro.